Rendimiento de Business Angels, ¿Cuanto ganan? ¿ganan?

Una mirada distinta, sobre todo para los emprendedores: parece ser que la tarea de los inversores no estan rentable. del blog de Mariano Ruani - Inversor Angel, espero que les sea útil.

Siempre queremos saber cual es el retorno que tienen las inversiones de business angels, un dato bastante esquivo. Es muy difícil recolectar información estadística confiable. Muchos inversores muy dispersos, generalmente salen a la luz los buenos deals pero no tanto los fracasos.

La Asociación de Capital Angel de EEUU, (Angel Capital Association) publicó un muy buen informe acerca del “Rendimiento de Inversores Angeles en Grupo”. Pueden bajar el documento completo “Returns to Angels Investors in Group”

Veamos los números:

• 27% TIR fue el rendimiento promedio. 2,6 veces la inversión en 3,5 años, pero como en toda la industria de venture capital el retorno promedio no cuenta toda la película. Unos pocos muy exitosos, unos cuantos con retornos mas humildes o que pierden dinero.
• 52% de las inversiones retornaron menos capital que el invertido. Bad.
• 7% de las inversiones multiplicaron por 10 la inversión. Nice!
• 61% de los inversores obtuvieron ganancias o mantuvieron lo que invirtieron. Este 61% de “inversores” es mayor al 52% de “inversiones” lo que habla de que diversificar en varios emprendimientos ha sido positivo.
• 39% perdió plata. Very bad!
• Al menos 3 años se mantuvieron las inversiones para tener retornos positivos. Los malos emprendimientos caen antes. Los buenos llevan tiempo. “Lemons ripen faster than plums”, suelen decir... (algo como…”los limones maduran mas rápido que las ciruelas”)
• 10% de las inversiones explica el 75% del dinero que retornó a los inversores. Solo los mejores hacen grandes diferencias, ser un inversor promedio no es un gran negocio.

Concluyendo, aunque comparando los retornos promedio con otro tipo de inversiones las inversiones ángeles salen favorecidas, no cabe duda que son muy riesgosas.

Depende mucho de la decisión de inversión, pocos emprendimientos se llevan casi todas las ganancias.

Tomando un emprendimiento en particular hay mas posibilidades de perder que de ganar dinero.

Moraleja para inversores: Es riesgoso pero se pueden hacer muy buenos negocios e incluso influir en el resultado. Vale la pena.
Moraleja para emprendedores: No todas son historias de éxito entiendan los recaudos de los inversores quienes tienen mas probabilidades de perder que de ganar.

El poder de las inversiones ángeles

del blog de Mariano Ruani - Inversor Angel, espero que les sea útil.

Después de un par de semanas agitadas con el Curso de formación de Business Angels, miles de invitados y final de NAVES en el medio volvemos al blog.

Les dejo algunas citas aleatorias que dejó el curso.

Algunas de John May (artista invitado), podría escribir un blog entero con las suyas pero dejemos 2 de los mitos señalados.

“1 en 10 start-ups recibieron capital de inversores ángeles de EEUU, 1 en 1.000 recibieron capital de un VC, 1 en 10.000 llegaron a salir a bolsa”

“Menos de 1/3 de las Inc 500 son empresas High Tech”, John May, New Vantage Group, Chariman of Angel Capital Association.

“Para ser un inversor ángel hay que ser del tipo medio vaso lleno y no medio vaso vacío, sino nunca se harán inversiones” esta no se si la dijo John , Silvia o quien pero la compartíamos todos …

“Hay que encontrar mas abogados/jueces pro-deal. La seguridad jurídica argentina ahuyenta capitales.” Alberto Navarro, abogado estudio G. Breuer

“En Argentina tenemos una limitante cultural y no hay mercado de capitales por eso para invertir debo tener el 100% del capital necesario, en proyectos con margen muy alto, con un agregado de valor diferencial y monetizable, preferentemente en proyectos que generen caja”, Carlos Adamo, inversor OfficeNet, Avex y varios mas.

“El riesgo lo asume el que da el dinero no el que lo toma.”, Tobías Schmukler, Innovatekne.

“Este año se empezaron a ver muchos mas deals con acciones preferidas, liquidation preferences y anti-dilution clauses. Se están sofisticando cada vez mas los acuerdos” Manuel Tanoira Abogado de estudio Uriburu Bosch.

“Los Start-up son como una obra de arquitectura, los costos son mayores que los planificados, los plazos se extienden, la pileta llega en marzo!, los primeros meses del emprendimiento termina siendo la maqueta para corregir y recién después poder escalar”, Horacio Guibert Arquitecto uno de los founder del Club de Business Angels.

“No es lo mismo un proyectista que un constructor” otra de Horacio diferenciando entre quien sabe hacer un plan de negocio y quien sabe ejecutar.

“Los start-ups son como deportes extremos, son negocios extremos”, Jorge Villalonga, Chrysalis y uno de los founders del Club.

“Hoy hay inversores de mejor calidad de los que hubo en la burbuja del 2000.”, Alejandro Mashad, Director Ejecutivo de Endeavor Argentina.

“Ya no hay distinción entre emprendedor e inversor, ya somos todos socios.”, “cedimos una porción minoritaria de participación y ya triplicamos la facturación” emprendedores Gustavo y Walter Vodeb, Conexiones.com, proyecto invertido por el Club.

“Creemos que se puede hacer una gran empresa de ciencia y mejorar la calidad de vida compartiendo los beneficios con los científicos” Mario Genero emprendedor VP científico de Nedken. Proyecto invertido por el Club.

“Según un estudio, saben cual es la elite de la sociedad italiana? 45% profesionales (abogados, doctores, etc.), 25% políticos, 16% deportistas, 4% Entrepreneurs”, Luigi Amato, Meta group. Creen que en Argentina y nuestros países es mejor el ratio?

“Desde la Agencia estaremos apoyando la difusión y formación de nuevas redes de ángeles.” Daniel Falcón, Prosperar

Seguramente me estoy olvidando de algunos de los invitados, sepan disculpar.

Acabo de releer las citas y parecen negativas, en realidad además de las satisfacciones, se hizo bastante hincapié en ser conciente de los riesgos antes de lanzarse. Para que después no haya problemas, temores que generen dudas con la empresa invertida y en marcha que puedan dañar la relación con el emprendedor. Se habló de lo mucho que se debe cuidar a los emprendedores, sus ilusiones y pasiones y errores que cometen los inversores.

La idea es que cada vez haya más inversores ángeles, pero que estos sean profesionales y concientes de los riesgos que corren.

Gracias a todos y seguramente repetiremos la experiencia el próximo año.

Como conseguir inversión para un proyecto

Del blog angelmaria.com, espero que les sirva de algo, acá el post completo.

Tal como prometí en el post de “Como conseguir inversión para un proyecto“ voy a contar nuestra experiencia en estos temas. Creo que no hay nada como vivirlo en carne propia para ver lo que funciona. Como comentaba Loogic estos días para montar un gran proyecto es necesario capital, por eso nos decidimos a buscar inversores. Lo que voy a contar es lo que nos ha valido a nosotros, que aunque no tiene porque valer a todo el mundo creo que es bastante general:

• Lo inversores invierten en personas, no en ideas. Ten un buen equipo, equilibrado y con experiencia en el sector, que sea capaz de ejecutar el proyecto.
• Prepara un plan de negocio, te ayudará a ordenar las cosas y sobre a elaborar tu discurso.
• Haz números, la gente invierte para ganar dinero, no porque le caigas bien.
• Explicar tu plan de negocio es igual que contar una historia, de forma apasionada, sino eres capaz de emocionar es que tu proyecto no es interesante porque ni tu te lo crees.
• Transmite la idea principal de forma sencilla, simplifica.
• Elige a tus inversores, estudiales, asegura que son los adecuados para ti, porque vais a pasar muchas cosas juntos.
• Sé generoso.
• Ten paciencia, los procesos de inversión son lentos.
• Transparencia y mucho diálogo.
• Prepara un buen acuerdo de socios, mejor pelearte al principio para que luego vaya todo sobre ruedas.
• Finalmente decir que conseguir inversión no es el éxito real para un emprendedor, sino el sacar adelante su proyecto de la mejor manera posible.
  

10 Questions Venture Capitalists and Angel Investors Are Going To Ask

Del blog de Ben Yoskovitz, para encontrar el por qué a las preguntas entren al post.

Les dejo las preguntas:

1. So what’s your business all about?
2. What’s the barrier to entry for competition?
3. What’s going to stop big monster company in your space from copying you?
4. Why are you raising the money you want to raise?
5. How far does that money get you?
6. Do you have any customers? Have you spoken to potential customers?
7. What’s your marketing strategy?
8. What are you coding in?
9. How are you handling the technological infrastructure for scaling?
10. What’s the team look like? What are your backgrounds?

Tres artículos recomendados

Les dejo tres artículos muy buenos, de MATERIABIZ para que lean, y tengan en cuenta para el día a día de sus emprendimientos y de ustedes en su rol de emprendedores.

Business angels, ¿ángeles o demonios? - Por Luis Sanz (INCAE)

• Los "angel investors" o "business angels" aportan dinero fresco para emprendedores con ideas pero sin capital. Así, suelen ser sus principales aliados. Pero también pueden convertirse en grandes enemigos...

¿Cómo negociar con un hermano? Dilemas de las empresas familiares... - De la redacción de MATERIABIZ

• Cuando dos socios no se ponen de acuerdo sobre la distribución de los beneficios de un negocio, siempre tienen la opción de disolver la sociedad y seguir cada uno su camino. Sin embargo, ¿qué ocurre si, además de socios, son hermanos?

Internet, la mejor palanca para construir una red de contactos de negocios - De la redacción de MATERIABIZ

• La red de contactos es fundamental para buscar socios para emprendimientos o conseguir empleo. En este marco, la formación de comunidades online de negocios puede impulsar la formación de networks hasta niveles inimaginables hace algunos años...

Sequoia Capital busca captar ideas de emprendedores (para invertir)

La gente de Sequoia Capital ha insertado un formulario para captar ideas de emprendedores, piden planes de negocios y no ideas locas.

Sequoia ha invertido en empresas y personas que ahora son referentes y modelos a seguir en internet. Entre otros ha invertido en Youtube, Google, Yahoo, Paypal, Apple, Oracle y otros tantos conocidos.

Las inversiones que realiza son fuertes, por ejemplo dependiendo de en que fase se encuentre tu proyecto-negocio pueden invertir desde el inicio entre 100 mil dólares y 1 millón, o en fases más avanzadas entre 10 y 50 millones de dólares.

En el formulario, si te atreves a enviarle tu business plan, te dan una serie de recomendaciones que debes tener en cuenta antes de enviárselo, así pueden hacerse una idea si tu proyecto puede ser uno de los candidatos.

Si quiern probar con algo más modesto, prueben con Fivelab.

Y si buscan inversores particulares, avisen que los puedo contactar con algunos.

1º Foro Regional de Capital de Riesgo CREARCIT- Regional Santa Fe

• El foro es un espacio donde los emprendedores encuentran inversores.
• Su realización parte de una iniciativa conjunta entre la Universidad Nacional del Litoral y el Programa CREARCIT.
• El mismo se llevará a cabo el próximo 30 y 31 de mayo en la sede de la Bolsa de Comercio.
• más información
  

Indicadores Financieros del Resumen Ejecutivo (Glosario)

Les dejo un post con los indicadores financieros que tendria que tener el Resumen Ejecutivo segun Mariano Ruani (Co-Fundador y Director Ejecutivo del Club de Business Angels del IAE)

Como les comentaba por acá. Con el Resumen Ejecutivo se piden algunos indicadores financieros que le sirven al inversor para, en una rápida mirada, entender las características financieras de la inversión.

Como lo consultan frecuentemente y genera algunas confusiones aquí van las definiciones:

Ventas anuales en unidades y facturación: hasta acá entiendo que no hay problemas.

EBIT (Earning Before Interest an Taxes): Beneficio antes de impuestos e intereses. (en español BAII)

Flujo de Fondos (Cash Low): después de hacer las proyecciones, teniendo en cuenta el cash que entra y sale, al final del mes queda algo (o falta). Ese es el flujo de fondos. Es clave para la valuación del emprendimiento. Si bien hay varios métodos, en este tipo de proyectos, el descuento de flujo de fondos es el más utilizado.

Indicadores de Costos: % Costos variables/Costos Totales y % Costos Fijos/Costos Totales. En realidad se podría pedir uno ya que entre los dos deben sumar 100%.

¿Por que se piden estos indicadores?
Para entender la estructura de costos de la empresa.
Si la relación de costos fijos es muy alta quiere decir que se estará quemando dinero aunque no se generen ingresos. Si se atrasa la venta (lo que suele suceder) puede ser mortal. Si el valor es bajo muestra una estructura es más flexible para enfrentar desvíos en las proyecciones de ventas y crecimiento (es mas fácil alcanzar el punto de equilibrio). Se presta atención a la tendencia para ver si hay economías de escala.

Márgenes
% Margen Bruto/ Facturación Neta: El margen bruto es la diferencia entre los ingresos por venta y el costo de los productos vendidos. Cuanto mas alto el margen mas espacio para financiar la empresa.
% Beneficio Neto/Facturación Neta: Para saber, al final del día cual es el beneficio neto sobre ventas.

Indicadores de la Inversión
Monto de la inversión: la platita que están pidiendo.

Exposición máxima ($): Es el máximo valor negativo acumulado del flujo de fondos. Los proyectos requieren una inversión inicial para ponerse en funcionamiento. Sumado a esto, los primeros meses (¿pocos?) el negocio suele dar perdida, ya que el volumen de ventas todavía no llega a cubrir los costos fijos, o porque se esta poniendo a punto una planta o terminando de desarrollar un producto, etc., a lo que se puede sumar alguna inversión adicional. Entonces, la inversión inicial no necesariamente es la exposición máxima del proyecto. (volver a leer la primer oración)
Mes en que se produce la exposición máxima: Se explica solo, no? Es para saber en que momento se llega al punto crítico del proyecto, el de mayor riesgo.

Punto de Equilibrio: El punto de equilibrio es el punto en que las ventas cubren los costos. No hay ganancias ni pérdidas.
Mes en que se alcanza el punto de equilibrio operativo: Cuando dejamos de dar pérdidas?, cuanto antes mejor.

TIR del Proyecto: La TIR (Tasa Interna de Retorno, IRR en inglés) es la tasa que mide la rentabilidad en base al flujo de fondos del proyecto. Calcularla es fácil, una vez que hacen las proyecciones, obtienen un flujo de fondos. A ese flujo de fondos le aplican la formula TIR del Excel. (en la primera celda debe estar la inversión en negativo!!) (si no les da aprieten F1 ;-)

TIR para el “inversor”: Esta diferenciación es un punto importante y suele generar dudas. Cuando calculan la TIR del flujo de fondos están calculando la TIR del proyecto completo. Lo que sucede normalmente es que el inversor pone el 100% del capital y a cambio recibe una participación X en la empresa. Supongamos un 45%. Para calcular la TIR del inversor se debe armar un flujo especial con el 100% del capital y solo el 45% de las ganancias. Esta es la tasa que mirará el inversor y es más baja que la del proyecto total. A veces esto lleva a acuerdos de recuperación acelerada del capital u otros temas pero lo dejamos para más adelante.

Recupero de Fondos (o Periodo de Repago): es el tiempo que se toma para recuperar el capital. Cuanto menor mejor. En este caso nuevamente, si no hay algún arreglo especial, el recupero del inversor es mas largo que el del proyecto.

Resumen Ejecutivo ¿mas importante que el Plan de Negocios?

Un post interesante de Mariano Ruani

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El resumen ejecutivo es una de las herramientas indispensables a la hora de buscar capital. De todas las partes del Plan de Negocios, el Resumen Ejecutivo es la parte mas importante. ¿Por que? Porque muchos inversores es lo único que leerán!!!

El resumen ejecutivo por si mismo no te conseguirá el dinero pero si puede evitar que lo consigas.

Si no es lo suficientemente atrapante, claro, conciso, probablemente no sigan leyendo. Y no se enterarán del fantástico equipo, de la espectacular oportunidad de negocios, ni de las detalladas proyecciones financieras.

El objetivo del resumen ejecutivo es lograr que el inversor siga leyendo, que se entusiasme. Si no logra acaparar la atención y el interés el plan corre un serio riesgo de ser descartado.

El resumen ejecutivo es importante pues será la primera impresión que tenga el inversor del emprendedor y su emprendimiento (si es que no lo conoció de la mano de un Elevator Pitch)


¿Que NO es el Resumen Ejecutivo?
El resumen ejecutivo no es una introducción.
El resumen ejecutivo no es un prólogo.
El resumen ejecutivo no es una breve descripción del negocio y sus productos.
El resumen ejecutivo no es un índice, no digas que hay un análisis de competencia dentro, incluí la conclusión (si es relevante).
El Resumen Ejecutivo no es una recolección de puntos interesantes.

El Resumen ejecutivo es un PLAN DE NEGOCIOS EN MINIATURA!!

El resumen ejecutivo no es un “cut and paste” del Plan de Negocios. Si bien el contenido se desprende del plan, la redacción debe ser clara y fluida. No deben ser párrafos aislados cortados de distintos lugares del Plan.

Tampoco es el lugar para hacer autobombo. El resumen ejecutivo es un documento de “venta” y por lo tanto debe ser tentador. Pero si te dejas caer en la tentación de exagerar o tomar solo los aspectos positivos, el inversor lo detectará y te jugará en contra. Perderá confianza en toda la evaluación del negocio. El resumen debe ser realista, todos los negocios tienen riesgos, no hay que negarlos sino saber como enfrentarlos.


PLAN DE NEGOCIOS EN MINIATURA!!
El resumen es un plan de negocios en miniatura por lo tanto debe tocar todos los aspectos importantes del negocio. Debido a la escasez de espacio habrá cosas que pueden quedar afuera, pero no debe ser ninguno de los aspectos claves, para cada tipo de negocio esto puede variar.

Debe permitir captar la lógica del negocio, su magnitud, la estructura necesaria para llevarlo a cabo.


El Resumen Ejecutivo como documento independiente
El resumen ejecutivo es parte del Plan de Negocios pero también tiene vida propia. Puede y debe ser un documento independiente.

Como parte del plan de negocios no debería exceder de una página y media.

Generalmente cuando se enfrentan a un inversor profesional, a alguien que ve cientos de negocios al año lo primero que le pedirá es el resumen ejecutivo. En una primera instancia no leerá el Plan de Negocios.

En Estados Unidos usan mucho el One Pager, Resumen Ejecutivo de una página que incluye todo. Acá tienen un ejemplo en inglés.
¿Ven que entra todo en una página?.;-)

En el Club de Business Angels del IAE, como un primer contacto les pedimos un Resumen Ejecutivo Ampliado. Debería entrar todo en 3 hojitas. Acá se pueden bajar el modelo en Word.

Incluye:

• Introducción: a la izquierda un cuadrito con socios actuales, industria, Alianzas, objetivos financieros, inversores actuales, uso de los fondos.
• Descripción del Negocio: Modelo de negocio y principales características.
• Historia de la compañía: hitos importantes desde sus comienzos, en caso de Start-up, como nace el emprendimiento y en que estado se encuentra.
• Dirección/Equipo: roles, experiencia y formación del equipo.
• Productos/Servicios: descripción, que los hace diferentes de los existentes, que necesidad cubren.
• Tecnología/Conocimientos necesarios: qué conocimientos son necesarios para este emprendimiento, con cuáles cuentan actualmente, como piensan acceder a los que le falten.
• Mercado: tamaño del mercado, principales características. Evolución y tendencia. Participación a alcanzar.
• Canales de Distribución: de que manera los productos llegarán al mercado objetivo.
• Competencia: fortalezas y debilidades de los principales competidores, que nos diferencia de ellos.
• Resumen de Proyecciones financieras
• Algunos indicadores: Monto de la inversión, Exposición máxima, Mes de exposición máxima, mes del punto de equilibrio, TIR (Tasa Interna de Retorno) del proyecto y TIR para el inversor
  

¿En que momento escribir el resumen ejecutivo?
Si bien es lo primero que leerá el inversor se debe escribir al final una vez que el Plan este casi listo. Debe incorporar todos los puntos importantes incluyendo las proyecciones financieras. Dejarlo para el final no quiere decir hacerlo a último momento y a las apuradas, hay que dedicarle el tiempo necesario debido a su importancia.


Please, revisar la redacción, la ortografía. No olviden que es la primera impresión que tendrá el inversor. No olviden que es un documento descriptivo sino de venta, pero que debe ser realista!

Ronda de Inversores - Capitalización de su emprendimiento

Algunos consejos que me pasaron (al algún momento del armado de solopasajes.com) y fueron de gran utilidad.

Cuando armen su estrategia para la ronda de inversión tengan en cuenta: el capital que van a necesitar hoy, cuantas acciones o cuotas y cuantos votos están dispuestos a ceder. Pero sobre todo, y algo que la mayoría de los emprendedores no tenemos en cuenta: analicen el largo plazo, y definan cuanto capital van a necesitar en una segunda ronda de capitalización. Estos son puntos que hay que definirlos antes de aceptar la propuesta que reciban.

Otro dos consejos: si tienen una SA, armen bien su estatuto societario, utilicen acciones clase A y B, y sobre todo, contraten o busquen asesoramiento de abogados y contadores que sean realmente buenos. Esto podrá tener un costo mayor (y generalmente la plata no es algo que sobre en los start-ups), pero ellos serán su mano derecha, y en gran medid, los responsables de que ustedes se puedan concentrar en llevar adelante su emprendimiento y alcanzar el éxito, sorteando la menor cantidad de inconvenientes en el camino.

Si quieren mas datos, o tienen dudas al respecto, mi experiencia esta a su disposición. Agreguen un comentario a este post, y podremos compartir experiencias y mas información al respecto.

¿Definir los hitos del proyecto, es importante?

Les dejo una buena idea para implementar en sus emprendimientos. Esta sirve para lograr marcar el rumbo, dejar en claro el hacia donde vamos, traer ideas a la realidad, generar puntos en el tiempo y espacio, entre otras.

¿Que es un hito?

Un hito es una tarea de duración cero que simboliza el haber conseguido un logro importante en el proyecto. Los hitos son una forma de conocer el avance del proyecto sin estar familiarizado con el proyecto y constituyen un trabajo de duración cero porque simbolizan un logro, un punto, un momento en el proyecto.

¿Por qué son importantes?

En el cronograma de cada proyecto deberían existir varios hitos que informen la fecha estimada en que pensamos cumplirlos, y que luego en la ejecución compararemos con la fecha real.

En muchos proyectos, se hace mención solamente de los hitos y es muy común que sólo los hitos le interesen a un comité de directores que revisa proyectos en una gran organización. En tal sentido, los hitos son la forma más abarcativa de monitorear la ejecución de un proyecto.

Si alguien se está construyendo una casa, inmediatamente toda la familia habla de los hitos y no del cronograma: “el lunes completaron los cimentos”, “la semana que viene terminan de colocar los pisos”, “ese día estará finalizada la instalación de gas”, etc.

Dentro de los consejos típicos, se recomienda colocar algunos hitos dentro del plan solamente como señal de que llegamos a un punto importante en el proyecto. Estos hitos servirán como herramientas de comunicación para los patrocinadores y demás involucrados. De esa manera se define un tablero de control para todos los proyectos, en el cual se indican, por ejemplo, los hitos que hemos atravesado, cuál se encuentra cerca, cuál está atrasado, etc.

5 herramientas para convencer a un Inversor Angel

Este texto fue tomado del blog de Mariano Ruani, creo que vale la pena leerlo.

Para presentar adecuadamente un proyecto a un inversor se requieren, al menos, 5 herramientas: el Elevator Pitch, el Resumen Ejecutivo, la Presentación, el Plan de Negocios y las Proyecciones Financieras.

¿Hacen falta las 5?
SI. Todas cumplen distintas funciones...

1. Elevator Pitch (o Elevator Speech)
Comunicar el proyecto en pocas palabras. Cual es el problema que atacamos u oportunidad que detectamos. Cual es nuestra propuesta para dar una solución.
Función: comunicar rápidamente lo grandioso de nuestra idea al inversor que estaba buscando y me encuentro en un ascensor, en una conferencia, en una cena. Empezar a correr la voz entre conocidos, abogados, relaciones, para que ellos lo comenten a sus conocidos. Si no es claro, corto y jugoso nadie lo repetirá.

2. Resumen Ejecutivo
Debería ser entre 1 y 3 páginas (máximo y para casos especiales). Debe explicar todo el proyecto, los puntos fundamentales, las ideas fuerza, debe incluir el capital necesario, como se utilizará (a grandes rasgos), cual será el beneficio.
Función: Cuando tengo detectado alguien que puede estar interesado. Es el primer aproach. Es difícil que alguien que se dedique a invertir lea todos los planes de negocios que recibe. No tiene tiempo. Lee el resumen, si le interesa seguirá indagando.

3. Presentación
En una primera presentación debo estar preparado para presentar todo el Plan en un máximo de 20 minutos (apoyado en un powerpoint). No hay mucho más tiempo para que un inversor preste atención en una primera reunión. Parece poco pero 20 minutos son mas que suficiente, incluso si se puede en 10 mucho mejor. Esto dejará mas tiempo para continuar la charla con el inversor profundizando en lo que realmente le interesa o le llamó la atención.
Función: Hay un inversor que se interesó en escucharme. Tengo que aprovechar el tiempo, ser claro, conciso, convincente. Mucho mas si se debe presentar ante un grupo de inversores. El objetivo no es contar hasta el último detalle sino lograr que se interese y seguir reuniendonos.

4. Plan de negocios
El plan es fundamental, es el detalle de lo que se va a hacer. Es la hoja de ruta, es difícil defender un proyecto ante un inversor si no se explica el que, el cuando, el como, el donde, el por que, el quien, el cuanto. Probablemente quede desactualizado al poco tiempo de empezar a recorrerlo y habrá que adaptarse a los desvíos pero sobre una base firme que explique a donde vamos. Por ejemplo aquí hay un formato.
Función: Estamos avanzando, ahora el inversor debe saber en mayor detalle que es lo que se planea hacer. Revisar los supuestos, discutirlos, etc.

5. Proyecciones financieras
Proyecciones financieras hechas a conciencia. Incluir metas de ventas y costos realistas. Si no son realistas se puede caer todo lo que conseguimos con el inversor. Es parte del Plan de Negocios, lo pongo por separado, no solo porque es a través del cual se hace el análisis económico financiero del proyecto, sino que también es muy útil para chequear contra los supuestos del plan de negocios y ver que tan realistas son.
Función: Lo mismo que el Plan de Negocios mas el análisis económico y financiero de la inversión, su retorno esperado, etc.